市場(chǎng)煤成交平淡 長(zhǎng)協(xié)煤主導(dǎo)性增強(qiáng)

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隨著港口煤價(jià)下調(diào)，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)利潤(rùn)受到壓縮，在北方港發(fā)運(yùn)市場(chǎng)中，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)戶逐漸退出。在這樣的貿(mào)易模式下，北方港貿(mào)易屬性減弱，物流周轉(zhuǎn)效率提高，煤價(jià)波動(dòng)區(qū)間減小，煤價(jià)趨于平穩(wěn)。

進(jìn)入8月，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)成交較為平淡，煤價(jià)持續(xù)處于下行通道。數(shù)據(jù)顯示，8月11日港口5500大卡主流報(bào)價(jià)多集中在每噸558元左右，較月初下跌了12元左右。受區(qū)域差異的影響，煤炭主產(chǎn)地煤價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)分化。山西平朔煤價(jià)以穩(wěn)定為主；陜西榆林神木、府谷煤價(jià)穩(wěn)定，榆陽(yáng)煤價(jià)小幅反彈；內(nèi)蒙古鄂爾多斯煤價(jià)趨穩(wěn)，伊金霍洛旗個(gè)別煤礦煤價(jià)小幅探漲，準(zhǔn)格爾旗和東勝個(gè)別煤礦煤價(jià)小幅下跌。

“隨著港口煤炭?jī)r(jià)格下調(diào)，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)利潤(rùn)受到壓縮，在北方港發(fā)運(yùn)市場(chǎng)中，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)戶逐漸退出?！币酌壕W(wǎng)動(dòng)力煤高級(jí)研究員王闖表示。

發(fā)運(yùn)利潤(rùn)縮減貿(mào)易商逐漸退出

 以鄂爾多斯王家塔煤礦5000大卡含硫0.3%的煤炭為例，從東勝西站發(fā)運(yùn)到北方港口，到港最終成本（折算標(biāo)準(zhǔn)熱值和硫分）為每噸534.1元，而港口市場(chǎng)價(jià)為每噸502元，倒掛32.1元。其他煤種最大倒掛值達(dá)到63.7元。

 目前產(chǎn)地和港口價(jià)格出現(xiàn)倒掛。貿(mào)易商的發(fā)運(yùn)利潤(rùn)持續(xù)受到壓縮，并且近期價(jià)格倒掛情況比較嚴(yán)重，導(dǎo)致了北方港發(fā)運(yùn)市場(chǎng)中，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)戶逐漸退出。

“這種情況預(yù)示著長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率提升，港口市場(chǎng)煤成交不多。這就是為什么每天的港口裝船量沒(méi)有明顯減少?！蓖蹶J表示，在這樣的貿(mào)易模式下，北方港貿(mào)易屬性減弱，物流周轉(zhuǎn)效率提高，煤價(jià)波動(dòng)區(qū)間減小，煤價(jià)趨于平穩(wěn)。

長(zhǎng)協(xié)煤與市場(chǎng)煤相互作用

“長(zhǎng)協(xié)煤企業(yè)和市場(chǎng)煤企業(yè)，各自的訴求會(huì)有略微的差別。大型煤企在‘量’與‘價(jià)’的選擇中，是立足于‘量’再?！畠r(jià)’，而市場(chǎng)貿(mào)易煤企業(yè)趨向立足于‘價(jià)’再?！俊?，并且在下游需求一定的情況下，兩者的量又是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，這就決定了很多時(shí)候長(zhǎng)協(xié)煤和市場(chǎng)煤存在一種必然的競(jìng)爭(zhēng)?！蓖蹶J表示。

    據(jù)了解，按照大型煤企的長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制，其當(dāng)月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將上個(gè)月最后一期市場(chǎng)煤價(jià)格作為定價(jià)參考。理論上，長(zhǎng)協(xié)煤量提升，擠壓市場(chǎng)煤的空間，市場(chǎng)煤價(jià)格下降；長(zhǎng)協(xié)煤的量下降，市場(chǎng)煤份額增加，市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)有所上漲。這就形成了目前我國(guó)煤炭供應(yīng)上的格局特點(diǎn)，兩者既互相競(jìng)爭(zhēng)、互相牽制，又互相依存。

    按照一般情況，以沿海電廠為例，電廠的煤源采購(gòu)結(jié)構(gòu)中，80%以上采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤，5%至10%采購(gòu)進(jìn)口煤，10%至15%采購(gòu)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)煤。

    站在電廠的角度看，在月底釋放需求是不明智的選擇。在現(xiàn)在市場(chǎng)煤價(jià)格高于長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格的情況下，如果電廠釋放需求，必然在月底繼續(xù)拉高市場(chǎng)煤價(jià)格，而長(zhǎng)協(xié)煤的定價(jià)機(jī)制是按照上月最后一期市場(chǎng)煤的幾個(gè)指數(shù)的加權(quán)平均值定價(jià)。當(dāng)月底市場(chǎng)煤價(jià)格繼續(xù)有明顯上漲的情況下，則下個(gè)月的長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格將繼續(xù)上漲。下游終端主要采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲，必然導(dǎo)致終端整體的采購(gòu)成本增加。

后市行情將明顯隨著季節(jié)變化

   在王闖看來(lái)，接下來(lái)政策導(dǎo)向重點(diǎn)將落在刺激終端消費(fèi)和為下游生產(chǎn)企業(yè)降成本上。在此基礎(chǔ)上分析，8月是電廠去庫(kù)周期，近期南方天氣炎熱，疊加產(chǎn)地供應(yīng)有收緊的預(yù)期，預(yù)計(jì)8月中旬煤價(jià)會(huì)止跌甚至有一波小幅反彈行情。失去了旺季需求的支撐，8月下旬到9月上旬煤價(jià)可能繼續(xù)下跌，今年下半年的煤價(jià)低點(diǎn)很可能出現(xiàn)在9月中上旬。

   預(yù)計(jì)從9月下旬開(kāi)始，下游用戶開(kāi)始零星補(bǔ)庫(kù)，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)甚至上漲態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)10月下游用戶補(bǔ)庫(kù)增加，煤價(jià)上漲幅度可能會(huì)比較大，出現(xiàn)下半年的高點(diǎn)。10月底補(bǔ)庫(kù)完成，到11月和12月，煤價(jià)走勢(shì)還要看下游電廠日耗的情況。

  王闖分析，長(zhǎng)期來(lái)看，降低社會(huì)生產(chǎn)成本，則意味著煤炭的供給將持續(xù)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，導(dǎo)致煤價(jià)下跌，電廠的發(fā)電成本下降。但能源政策趨于壓縮火電，推廣新能源發(fā)電，目前因?yàn)榧夹g(shù)和管理上的原因，新能源的發(fā)電成本較高，站在市場(chǎng)化的角度來(lái)說(shuō)，不利于新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

  “合理的煤價(jià)既能降低社會(huì)生產(chǎn)成本，又不至于對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)帶來(lái)沖擊。這就需要擺脫單純基于煤企和電企的產(chǎn)業(yè)邏輯，放在大能源中考慮，讓煤價(jià)重新探索一個(gè)新的平衡區(qū)間?！蓖蹶J說(shuō)。（來(lái)源于中國(guó)煤炭網(wǎng) 文/周娟娟）